上市公司再融资的主要方式是公开发行、非公开发行（即固定增长）、配股和发行可转换债券。其中，由于程序简单、成本低、易于发行等特点，固定增长受到上市公司的青睐。然而，目前固定增长市场也适者生存，导致缺乏筹款现象频繁发生。
固定增量和规模下降
东方财富Choice数据显示，今年以来，共有91家上市公司实施定向增发，累计增发111.08亿股，增发总额1375.98亿元。
&nbs天博综合体育官方app下载p; 就金额而言，上述91家公司中有2家固定增资超过100亿元，4家50亿元至100亿元，29家10亿元至50亿元，56家10亿元以下（其中32家不到5亿元）。目前，上海制药公司正在使用它139.751亿元的筹资金额暂时排名第一，其次是东方盛虹和柳工。筹资金额分别为122.71亿元、74.28亿元。
去年同期，A共有150家公司实施固定增长，募集资金总额2451.471亿元，其中3起100亿元定增，筹资金额超过150亿元。由此可见，今年定增的数量和规模都不如去年同期。
对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：今年，资本更喜欢中小企业或成长型企业，天博综合体育官方app下载对大型企业的青睐有所下降。关键是投资者更注重企业的成长，导致一定规模的大型企业融资难度增加。与此同时，大型企业的融资渠道也在扩大，如优先股、可转换债券ABS债券、公司债券等，渠道也更加多样化，对股市流动性的依赖也在减弱。
高和投资管理合伙人刘盛宇告诉《证券日报》：从去年年底到今年，固定增值税市场的热度比以前有所下降，主要是因为资本市场的调整，一些上市公司面临固定增值税发行困难，甚至出现固定增值税发行。在此基础上，今年的固定增值税市场可能进入调整期。总体而言，固定增值税的规模可能与前两年持平，甚至略有下降。
趋势上看，医药生物、计算机、电子、机械设备、汽车五大申万行业正成为定增项目的主力军。今年以来，上述五大行业共有44家上市公司实施定增，募集金额合计663.42亿元。
计算机、医药、机械、汽车、电子等是中国发展的重点领域。中国的数字经济正在蓬勃发展。由于新冠肺炎疫情和批量采购迫使创新，生物医学也成为中国科技创新的重要方向。新能源汽车和高端制造业是近年来持续火爆的行业。盘和林告诉记者，蓬勃发展的业务促使这些企业需要外部资金来扩大规模；良好的行业前景也吸引了资本积极参与这些企业的固定增长。
定增市场优胜劣汰
东方财富Choice数据显示，上述91家公司共有22个固定增长项目募集不足，即实际募集资金低于预期募集资金，占比24.18%。与公司拟募资金额相比，8家公司实际募资比例不到50%天博综合体育官方app下载。
其中，雪榕生物是实际融资与预期融资之间最大的差距。根据之前披露的固定增长计划，雪榕生物拟筹集资金22.51亿元，但实际筹资金额不尽如人意。今年3月，雪榕生物宣布，截至2022年3月4日，公司已向11个特定对象发行普通股（A股）6567.66万股，发行价格6.06募集资金总额为元/股3.98与之前的计划募集资金相比，亿元缩水超过80%。
IPG中国首席经济学家柏文喜告诉《证券日报》：如果公司本身没有特别之处，募集项目也没有特别的亮点，固定增值缺乏足够实力的基石投资者的天博综合体育官方app下载支持，而固定增值的条件缺乏吸引力，那么固定增值的募集不足现象是合理的。募集不足不仅会影响原增值计划的实施，还会影响公司的市场形象，对后续融资和发展非常不利。
深度科技研究院院长张晓荣认为，固定增长减少的原因有三：一是时间差、当前市场波动、风险高、资本不安全、参与固定增长的意愿相对减弱；二是固定增长项目本身存在一定缺陷，吸引力不强；三是固定增长价格或争议。
刘盛宇认为，天博综合体育官方app下载一级市场机构投资者越来越关注上市公司的基本面，机构更关注项目的质量，而不是固定价格。有前途的上市公司固定增长，虽然固定增长价格相对较高，但投资者也会争先恐后地进入市场。此外，固定增长的实施还应结合资本市场的窗口期。根据当前固定增长发行的时间周期，有效期为一年。假设上市公司有更好的发展计划，需要提前准备，然后选择发行的机会。
(负责编辑:王擎宇)
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