2021年12月底，沪深港交易所与中国结算ETF预计大约需要6个月的时间来准备纳入互联互通目标的总体计划。目前，已进入倒计时阶段。近日，中国证监会副主席王建军指出，要优化和拓展国内外资本市场互联互通，拓宽沪港通和深港通的目标范围，抓紧抓好ETF纳入标的。

       接受记者采访的专家表示，目前，ETF上海、深圳、香港证券交易所的条件已经满足。一方面，它将进一步丰富海外投资者投资大陆的渠道和产品，完善连接全链产品的生态系统。另一方面，它也将有利于形成高透明度ETF市场，促进沪深交易所和香港交易所的互补优势。从过去的经验来看，我们将首先从蓝筹股的宽基础开始ETF然后逐渐扩大ETF标的范围。

       纳入ETF标的

       刺激外资持续流入

       沪深港通是中国资本市场吸引海外资本的重要渠道。沪深港通的资本载体主要是股票，一直有人呼吁ETF产品纳入互联互通，这对于丰富境内外投资者资产配置有很大的帮助。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，ETF投资相对稳定，投资门槛低，适合资金规模大的海外资本。

       ETF互联互通呼声已久，以前有过有益的探索。ETF互通是主要成果。

       2020年10月底，深港ETF互通正式开通，两地各有两个互挂ETF上市交易。次年6月初，沪港ETF互通开启，首对互挂ETF两地上市交易。ETF为两地投资者提供更多样化的投资选择，进一步优化两地互联互通机制。

       然而，这个ETF互挂的方式类似于跨市场连接ETF，不能直接购买对方市场ETF，并非完全意义上的互联互通。ETF互通后，投资者通过购买本地金融机构成立的ETF投资对方市场的单只是ETF，投资者可以通过沪深港通直接在对方市场名单中购买股票。

       “将ETF纳入互联网目标可以更好地吸引北方投资者，有助于刺激外资的持续流入A股票市场，满足北方投资者的投资需求，刺激海外投资者借助沪深港通进入A南开大学金融发展研究院院长田立辉告诉《证券日报》，随着海外投资者在内地投资渠道和产品的丰富，也有助于进一步巩固香港国际金融中心的重要地位。

       目前，沪深港通运行平稳，交易规模持续增长，北行资金保持净流入，反映资A股价值的长期看好。据Wind据统计，截至5月18日，近6个月北行资金累计净买入金额为665.591亿元。沪深港通开通以来，北行资金累计净买入达到1.60万亿元。其中，沪股通累计净买入8238.93深股通累计净买入亿元7788.28亿元。

       “不同于股票交易需要投资者对上市公司有较强的分析判断能力，ETF投资目标是持有一揽子证券ETF，个股价格波动风险可以在获得组合整体收益的同时分散。ETF申万宏源首席市场专家桂浩明告诉《证券日报》，纳入互联互通目标不仅适合海外投资者，也是国内投资者分散投资的一种方式。ETF一方面，扩大投资品种，降低投资门槛，另一方面也使投资门槛降低A股票更好地融入全球资本市场。

       蓝筹类宽基ETF

       经境外机构批准

       ETF纳入沪深港通标的A股市生态优化意义重大。

       “将ETF纳入互联互通目标可以提高A股市场ETF加快资产管理人、证券公司和交易所的国际化进程，促进产品的质量、交易效率和监管水平A田利辉表示，股市的生态优化和高质量发展。ETF该模式相对成熟，可以吸引更多的海外投资者优化A股市结构，改善A股市的国际影响力。

       随着沪深港通的纳入，ETF临近时间，什么类型ETF有望成为市场关注的焦点。

       “目前ETF包含在互联互通中的具体方案尚未公布，市场上对所包含的目标也有一些预测，如可能设定相应指标的门槛。桂浩明说。

       被选为标的ETF需要考虑其跟踪目标指数的市场代表性。透镜公司研究创始人梁玉清告诉《证券日报》，在试点初期，应选择市场认可度高、影响力大的ETF，比如沪深300ETF，市场代表性强，覆盖面强A除上海证券交易所外，股票核心资产已成为国内外投资者目标50ETF、上证180ETF等。“这些ETF交易量大，会增加市场活动，然后逐步扩大ETF标的范围。

       董登新也认为蓝筹基础宽ETF他说：一些具有行业和板块特色的人会先行ETF它具有很强的方向性和行业代表性，对于不了解它的投资者来说会更加陌生，这可能会导致交易不活跃、流动性不足等问题。海外机构更喜欢它A因此，蓝筹股将更顺利地接受蓝筹股ETF。”

       桂浩明分析说，ETF纳入互联互通目标并不难，难的是如何让国内外投资者认同这些ETF产品。一些海外投资机构建立了自己的股票投资池配置A股票资产更为常见MSCI等待配置，而ETF涵盖的品种很多，有的以指数为样本，有的以行业股为样本，有的港股ETF具有杠杆或反向交易属性。产品安排需要综合考虑投资者的配置。