北京，5月13日，新华社(国际观察)俄乌冲突世界冲击波的金融篇章——金融秩序遭受重创 美元霸权遭到反击
范宇，新华社记者
美国《财富》杂志网站上的一篇文章提出了这样一个问题：制裁应该重创卢布，为什么卢布的汇率在两个月内达到新高？
自俄乌冲突升级以来，美国和其他西方国家对俄罗斯实施了极端的金融制裁，试图将俄罗斯与全球金融体系隔离开来，导致俄卢布汇率暴跌。然而，在俄罗斯采取了一系列反对措施后，卢布加强了对美元的汇率，并迅速恢复了所有的土地损失。
在军事竞争的背后，激烈的金融斗争正在以一种沉默的方式进行。在全球范围内，在制裁和反制裁的持续影响下，国际市场剧烈动荡，全球金融秩序受到严重打击，美元霸权的基础正在逆转。
冲击国际金融秩序
自俄罗斯特别军事行动开始以来，美国及其盟友大幅升级了对俄罗斯的金融制裁，包括冻结俄罗斯大型国有金融机构在美国的资产，限制俄罗斯使用美元、欧元、英镑和日元进行商业交易的能力，并将部分俄罗斯银行排除在全球银行间金融通信协会之外（SWIFT）除支付系统外，还冻结了俄罗斯央行的资产，并禁止与其交易。美国政府还禁止俄罗斯使用美国金融机构的外汇来偿还债务，并计划以立法形式没收俄罗斯富人的海外资产。
受制裁影响，俄卢布对美元汇率在3月初跌至150左右，股市因暴跌暂停交易。此后，俄罗斯央行大幅提高了基准利率，并要求不友好的国家和地区与卢布结算天然气贸易。在一系列金融稳定措施的推动下，卢布对美元汇率强劲反弹，并在5月初超过70-1。俄罗斯股市也在3月底恢复交易，并继续反弹。
尽管俄罗斯金融市场暂时稳定下来，但在俄乌冲突和西方制裁的影响下，国际金融市场面临的风险增加了。
美联储自今年3月开启加息周期，随着通胀形势加剧，一些美联储官员表示支持采取更激进的加息策略。国际货币基金组织在日前发布的《世界经济展望报告》中指出，一些经济体开始收紧货币政策以应对通胀问题，这导致国际融资成本上升，金融风险加剧，有可能引发一些国家的债务危机。
在美国货币政策收紧的影响下，许多新兴市场经济体最近出现了明显的资本外流迹象，其货币贬值程度不同，债务偿还压力增加。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯说，全球金融市场对发达国家货币政策的调整感到不安。大多数新兴市场经济体都陷入了以资本外流和债券收益率上升为特征的风险厌恶情绪漩涡。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃认为，由于发达经济体收紧货币政策，新兴市场和发展经济体面临的风险增加，包括贷款成本和资本外流。
美元霸权被逆噬
西方采取极端措施对俄罗斯实施金融制裁和金融孤立，不仅破坏了国际金融市场的稳定，而且成为改变国际金融秩序的催化剂，促进了国际货币体系和全球金融模式的深刻演变，这也是美元霸权的基础。
一方面，制裁限制了美元的使用。美国太平洋论坛研究员阿基尔·拉梅什指出，对于俄罗斯小麦和能源的主要进口国来说，寻找替代品和建立替代供应链需要时间和资本，所以他们中的大多数人选择通过不同的机制避免西方对俄罗斯的制裁，包括贸易和使用国内货币而不是美元。国际货币基金组织第一副总裁戈皮纳特表示，西方对俄罗斯的金融制裁可能会导致全球金融体系更加分散。我们已经看到，一些国家正在重新谈判什么样的货币。
另一方面，制裁质疑了美元的安全性。西方国家冻结了数千亿美元的俄罗斯外汇储备资产，从根本上动摇了全球市场的信任关系，使各国更加关注储备资产的安全性，并考虑了风险规避选择。《华尔街日报》指出，目前发展中国家78%的国际储备是外汇资产。长期以来，这些储备一直被视为储蓄罐中的储蓄，但西方最近的一系列制裁措施表明，这些外汇储备可以随时被夺走。企业也有这方面的担忧。任何国家的企业都可能在某个时候成为华盛顿的制裁目标。现在，他们在把资产留在美国之前会三思而后行。纽约市立大学客座教授、世界银行前经济学家布兰科·米拉诺维奇说。
加里里，美国智库彼得森国际经济研究所高级研究员·赫夫鲍尔认为，从长远来看，美国政府财政赤字的大幅扩张、金融制裁的滥用和欧元储备货币地位的提高将挑战美元地位。拉梅什还认为，随着世界的多极化，美国不再是世界上最大的贸易国，美元的实力和地位将同时减弱。问题是，美元何时将失去全球货币体系的主导地位，而不是它是否会失去。
事实上，近年来，美元的地位逐渐下降，而俄乌冲突后西方的极端制裁加速了这一进程。根据国际货币基金组织的数据，美元在全球央行国际储备中的份额降至2021年第四季度58.81%，创下26年来的新低。最近，美国铁杆盟友以色列首次将加元、澳元、日元和人民币纳入其外汇储备，同时减持美元和欧元，使外汇储备多样化。根据巴西央行今年3月底发布的报告，美元在过去一年中在巴西外汇储备中的比例从86.03%降至80.34%，欧元占比从7.85%降至5.04%，人民币比例从%开始1.21%上升至4.99%，成为第三大外汇资产。
可以看出，美国领导西方国家对俄罗斯实施的极端金融制裁正在侵蚀美国本身，导致美元霸权基础不稳定，加快国际储备货币格局的多样化。考尔德伍德资本公司对冲基金经理迪伦·格莱斯表示，西方对俄罗斯的金融制裁是前所未有的大规模货币武器化行动。然而，你只能拿出这张卡片一次。这是货币史上的一个转折点：美元霸权的终结。
