5月19日，永吉可转换债券暂停核实。此前，永吉可转换债券在上市第一天创下最大增长纪录，引起了上海证券交易所的关注。除永吉可转换债券外，本周只有可转换债券的大幅上涨触发了暂停。专家提醒说，可转换债券市场的整体估值仍处于历史高位，投资者应注意风险，合理投资。

       多只转债大幅上涨，暂停

       5月17日，永吉转债上市当天上涨276.16%、报376.16元，这一涨幅创下了可转换债券上市首日最大涨幅。

       5月18日，永吉转债再次大幅上涨，盘中涨至436元。390.96元。17日和18日的总增长率超过3倍。永吉可转换债券的飙升引起了上海证券交易所的关注。18日上午，上海证券交易所宣布，个别投资者在交易过程中提高永吉可转换债券价格，上海证券交易所暂停相关账户交易。

       5月19日，永吉股份宣布，鉴于近期公司可转换公司债券价格波动较大，公司可转换公司债券自2022年5月19日开市以来停牌核实，以维护投资者利益。

       永吉转债是近日可转债个券“涨停潮”中较为突出的例子。据中国证券报记者不完全统计，本周以来，可转债市场个券共触发临停约18次。其中，有新上市可转债如永东转2、药石转债分别在上市首日开盘涨30%触发临停，也有多只次新转债如聚合转债、阿拉转债多次触发临停。

       可转债的特点带来了火爆的市场

       为什么可转换债券市场如此受欢迎？据业内人士分析，可转换债券既是股票性的，也是债务性的。即使在正股价下跌的情况下，由于纯债务底部的支撑，可转换债券价格的下跌空间相对有限，表现出退却的特点，这使得许多投资机构将其视为剧烈市场波动中避险的选择。

       兴业证券固定收益首席分析师左大勇表示：在早期股市暴跌阶段，可转换债券具有良好的抗跌性。，在流动性环境宽松的情况下，固定收益的资产短缺问题依然存在，固定收益 驱动的可转换债券需求仍处于较高水平。

       海通证券首席固定收益分析师姜佩珊说：在正股价格下跌的过程中，可转换债券的溢价率被动上升，虽然一些优质可转换债券已经调整，但资金并没有大幅减少。同时，市场资金充裕，优质资产稀缺。

       此外，本轮可转换债券交易限额潮中的个人债券更多的是小型可转换债券，表明本轮可转换债券的热门市场可能存在热钱投机的可能性，通过提高价格来吸引跟随趋势的利润。例如，永吉可转换债券的发行规模为1.46聚合转债、阿拉转债等债券规模也在2亿元-4亿元之间。

       总体估值处于历史高位

       业内人士建议，一些可转换债券在没有正股价格支撑的情况下大幅上涨的风险很高。

       广发证券首席固定收益分析师刘宇建议，可转换债券市场整体估值中心仍处于历史高位。

       左大勇认为，随着可转换债券目标的增加和机构扩张，可转换债券定位的结构性问题越来越突出。高评级和大规模可转换债券的估值上升相对较小；大规模次新债券的上市定位和估值较低。此外，许多高质量的可转换债券品种在4月底反弹过快，透支了后续的弹性。

       对于后续的可转换债券投资，中信证券联合首席经济学家明确建议，在稳定增长的主线下，周期性品种的交易机会仍然存在，预计将持续到信贷条件改善。