资料来源：经济参考报 作者：张莫
为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳步下降，中国人民银行决定于2022年4月25日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行存款准备金率5%的金融机构)。为增加对小微企业和三农的支持，未跨省经营的城市商业银行和存款准备金率高于5%的农村商业银行将降低存款准备金率0.25在个百分点的基础上，额外多降0.25个百分点。下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
降低存款准备金率的长期资金约为5300亿元，每年可降低金融机构的资本成本约为65亿元。通过金融机构的传播，可以促进社会综合融资成本的降低。
降低存款准乐鱼体育leyu备金率符合市场预期。中国民生银行首席研究员温斌表示，目前有必要降低存款准备金率。他说，考虑到当前经济下行压力较大，为了实现今年的经济增乐鱼体育leyu长目标，必须进一步加强政策支持。在此背景下，4月13日，国务院常务会议部署了降低存款准备金率等财政支持措施，不仅可以稳定市场预期，而且有望在经济下行压力下发挥货币政策的反周期调整功能，支持受疫情严重影响的行业和中小企业，非常有必要稳定经济乐鱼体育leyu基本盘。
值得注意的是，存款准备金率的下调与过去不同，反映了差异化的特点。中国银行研究所研究员梁斯表示，首先，存款准备金率下调幅度较小。存款准备金率下调幅度为0.25%，小于以往常使用的0.5%下降。目前，我国法定存款准备金率整体水平不高。降准后，加权平均准备金率为8.1%。二是差异化存款准备金率下调。本次存款准备金率下调整体0.25在%的基础上，未跨省经营的城市商业银行和存款准备金率高于5%的农村商业银行将额外减少0.25个百分点，体现出了差异化支持的特征，目的是为鼓励地区性金融机构加大对当地的支持力度。三是直接释放资金。以往降准的方式多会采用“对冲式”降准，即降准的同时通过MLF回收部分流动性。然而，RRR降息并没有采取类似的操作，而是直接向市乐鱼体育leyu场释放了约5300亿元的流动性。
考虑到存款准备金率下调后的政策，中国人民银行相关负责乐鱼体育leyu人表示，将继续实施稳定的货币政策。一是密切关注价格趋势的变化，保持价格的整体稳定。二是密切关注主要发达经济体的货币政策调整，考虑内外平衡。同时，保持合理充足的流动性，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济市场。
东方金城国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青表示，注重内外平衡，谨慎实施货币政策，也预示着未来政策节奏将小步快走，相机将移动。他认为，第二季度有可能降低存款准备金率和利率。现在的关键是时间、节奏和范围。监管机构应权衡疫情的影响，降息可能对人民币汇率和跨境资本流动的影响。
梁斯说，RRR降息本身就是一项增加资本供应的政策。为了更好地支持实体经济的发展，我们需要配合其他救助政策，有效缓解企业的经营压力。同时，还需要深入挖掘企业的资本需求，提高资本使用效率，有效帮助经济稳定。特别是，我们需要帮助困难的企业和行业加快恢复和克服困难。
(负责编辑:易薇)
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