2021年11月15日，北交所开市。随着81只股票的集体亮相，新三板改革朝着打造服务创新型中小企业主阵地的目标迈上了新的起点。5月13日，第91家北交所上市公司上市科技创新材料。到目前为止，北交所91家上市公司已经公开发行募集资金194.71亿元。

       半年来，北京证券交易所不断探索资本市场普惠金融发展的中国计划，初步形成了聚集效应。上市公司营业收入大幅增长，盈利能力稳步提高。

       半年来，北交所开始开拓多层次资本市场，承上启下的任督二脉。北交所转板第一股诞生，有1000多家公司符合北交所上市财务条件。

       在过去的六个月里，北京证券交易所的市场流动性发生了积极的变化。全市场投资者近500万，比改革新闻公布前增长了约两倍。100多只公开发行基金进入市场进行交易，8只新主题基金全部超额发行。

       在一系列政策组合的推动下，市场参与者预计，北京证券交易所将更好地发挥多层次资本市场的枢纽作用，服务创新中小企业的实力将越来越强大，北京证券交易所将朝着主要地位的目标前进。

       高质量的扩容演绎加速

       北京证券交易所符合创新型中小企业体系的初步形成，增强了创新驱动作用，积极改变了市场生态，初步显示了服务创新型中小企业主要地位的集聚效应。

       以服务创新型中小企业为主导，准入制度、融资制度、股权激励、交易制度等一系列改革突破了前期困扰市场发展的一些重大关键问题和制度障碍。证券公司加大业务投入和企业储备，商业银行积极参与，促进直接融资和间接融资共同服务创新型中小企业形成新局面。

       北京证券交易所总经理隋强表示，北京证券交易所坚持精准包容的制度特点，更大程度、更大范围地适应中小企业资本市场的发展需求，这是北京证券交易所打造服务创新型中小企业主阵地的应有意义。

       创新驱动作用明显增强，创新属性明显。2021年，北交所上市公司研发总支出30.4研发强度达到1亿元4.7%是规定企业平均水平的3.3倍。19家公司属于工业和信息化部专业、特殊、新的小巨人。9家公司参与制定国家和行业标准，2家公司获得国家科技进步奖。清华大学五道口金融学院副院长田轩说：北京证券交易所正在推动资本投资于真正在创新中默默工作的优质企业。

       交易活动不断增加，财富效应显现。北交所日均成交额较改革前精选层增长。2.59倍，日均换手率1.25%，整体年化周转率为304%；创新层和基础层也得到有效推动，估值定价能力得到提高；与开市初期相比，合格投资者大幅增加，新增90多万户，吸引力逐渐增强。

       新三板安信证券首席分析师诸海滨指出，尽管今年以来A股市整体波动较大，但不影响投资者参与的积极性。对北京证券交易所上市公司的机构调查热情没有下降。今年，45家北京证券交易所公司获得了71次机构调查，重点关注新兴增长轨道。

       多层次市场体系优化展新颜色

       促进形成符合中小企业不同发展阶段的多层次市场生态，也是北京证券交易所自诞生之日起承担的重要使命。业内人士认为，随着第一股转让的实施，北京证券交易所通过转让机制与沪深证券交易所市场和区域股权市场的联系，开启了多层次资本市场特色发展的新篇章。

       从板块内部看，北京证券交易所的领先杠杆作用逐渐发挥，激发了企业的向上势头。在2021年的市场分层过程中，96%合格的基础公司申请进入创新层，这是分层制度实施以来的最高水平。上海证券交易所同意观察防务转移到科技创新委员会上市，标志着北京证券交易所转移板第一股的诞生，也意味着中国多层次资本市场互联迈出了实质性的一步。

       据诸海滨统计，截至5月8日，北交所IPO共有398家上市公司申报意向，其中375家已进入咨询阶段。诸海滨说：北京证券交易所的上市公司都来自新三板的创新层，新三板正在形成金字塔市场结构。

       从板块外部看，北交所与主板、科技创新板、创业板形成错位格局，增强服务力量，不断弥补资本市场的不足。目前，战略性新兴产业、先进制造业和现代服务业占北交所上市公司的近90%。新三板上市公司6753家，符合北交所上市财务条件的上市公司1000多家。

       北京证券交易所多层次资本市场枢纽的地位逐步确立。正如中国基金所说，北京证券交易所与新第三董事会的基础层、创新层、科技创新委员会、创业板有良好的联系，承担基础层和创新层高质量企业的出路，并向科技创新委员会和创业板输送新鲜血液。北京证券交易所作为服务创新型中小企业的主要地位，以及多层次资本市场枢纽的功能逐渐显现。

       市场活力韧性提升承载新期望

       过去是前奏。北京证券交易所仍处于建设初期，市场流动性水平有待进一步提高。面对形式多样、需求多样化的创新中小企业，需要大力跟进准确有针对性的服务。在增长过程中，北京证券交易所市场活力和韧性的提高承载着新的期望。

       市场对北京证券交易所的期望之一是加快高质量公司的供应，提供比其他行业更具特色和可比竞争优势的投资目标。国家股份转让公司和北京证券交易所最近组织的证券公司推荐保荐业务发展研讨会进一步指出，证券公司应加强市场发展，扩大北京证券交易所上市和新第三董事会上市项目的申报和储备规模。

       在促进市场参与北京证券交易所建设方面，预计将尽快实施一系列制度措施。中国证监会副主席王建军最近表示，他已经研究并推出了北京证券交易所指数和混合交易系统。目前，北京证券交易所指数的推出基本成熟，满足了指数准备计划、板块运营、样本数量和技术准备四个基础。北京南山投资公司创始人周云南认为。中信集团党委副书记、副董事长、总经理习国华认为，北京证券交易所应创新有针对性的交易体系，形成竞价交易与做市交易并存的混合体系，也是提高北京证券交易所市场流动性的重要措施之一。

       进一步丰富北京证券交易所和新第三董事会的投融资产品，将是促进北京证券交易所可持续、稳定、健康发展的重要措施。赛莱拉董事长陈海佳建议允许在北京证券交易所和新第三董事会推出公司债券产品。加强对新第三董事会和北京证券交易所可转换债券和公司债券的支持，进一步提高中小企业的创新和发展能力。在投资渠道方面，周云南认为，机构投资者，特别是大型机构投资者，可以考虑在线创新、战略配售、公开发行、固定增长、可转换债券、优先股等方面进行适度倾斜。

       北京证券交易所的成立为服务创新型中小企业的发展注入了新的动力。展望未来，北京证券交易所董事长徐明表示，将努力扩大北京证券交易所的企业规模，提高市场活力和韧性。完善新第三董事会的功能体系，提高市场储备的基本质量。全面实施注册制度要求，巩固市场发展基础。提高服务的准确性，开创市场服务品牌。提高上市上市公司的质量，丰富风险防治的工具箱。